Deuda en pesos: tras los roces entre oficialismo y oposición, hoy Economía enfrenta un nuevo test
Hoy, el Ministerio de Economía deberá enfrentar la primera licitación de deuda de febrero. El desafío involucra cubrir pagos por $305.000 millones, luego de que la semana pasada la deuda en pes...
Hoy, el Ministerio de Economía deberá enfrentar la primera licitación de deuda de febrero. El desafío involucra cubrir pagos por $305.000 millones, luego de que la semana pasada la deuda en pesos quedara en el centro del debate electoral y Juntos por el Cambio la definiera como una “bomba” a punto de estallar.
Los analistas consideran que, en esta ocasión, los vencimientos se encuentran “prácticamente todos” en manos privadas. “Recordemos que en la medida que la participación pública sea alta habrá transferencia de fondos hacia el sector privado con potencial demanda de dólares, tal como sucedió en las licitaciones de enero”, señaló un informe de Aurem Valores, quienes estimaron que la deuda en poder de privados suman unos $280.000 millones.
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El menú consta de letras a corto plazo y un bono para que los bancos usen como encaje. En detalle, se reabren dos letras con vencimiento en el segundo trimestre del año (S31Y3/X16J3). Según Portfolio Personal de Inversiones (PPI), rinden actualmente alrededor de 118,3% y CER (inflación) +4,9% de tasas efectiva anual (TEA), respectivamente, en el mercado secundario.
“Nos parece interesante destacar que el Tesoro reabra letras que ajustan por CER luego de un largo período de emisión a tasa fija. Creemos que esto se explica, en parte, porque el nivel de precios se aceleró en enero, tras la baja transitoria del último trimestre de 2022″, agregó. En el primer mes del año, la inflación fue del 6%, de acuerdo con el Indec.
Por el otro lado, se presentará una nueva Letra de Liquidez (Lelite), que será solo para los Fondos Comunes de Inversión (FCI) y tendrá vencimiento el 28 de febrero de este año. Finalmente, el Tesoro reabrió el bono a tasa Badlar con un horizonte hasta el 27 de noviembre de 2027 (TB27P) que los bancos utilizan para integrar parte de los encajes de plazo fijo, cuenta corriente y caja de ahorro. Los economistas destacaron que el equipo de Finanzas suele reabrir este bono cuando se enfrentan a “montos significativos”, debido a la demanda que tendrá por parte de las entidades financieras.
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“No creemos que la debilidad reciente en la industria de los FCI tenga un gran efecto sobre el roll- over en esta instancia. Últimamente, hay una mayor participación pública en estas licitaciones. Es por eso que, mientras mantengan la recompra de títulos en pesos en el mercado secundario (cerca de $100.000 millones en febrero) y tengan margen para colocar títulos de muy corto plazo, no esperamos resultados sorpresivos en las licitaciones. ¿Cuándo podría complicarse? Cuando esa ventana por el correr del tiempo quede muy justa frente a las elecciones”, cerró PPI.
